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产业分析

天然胶市场将走出至暗时刻

更新时间:2020-08-19 10:30 点击数:


  今年以来,在新冠肺炎疫情冲击和全球经济下行影响下,天然橡胶行业也难独善其身。3月末沪胶盘中最低价9115元(吨价,下同),刷新11年以来的

  随着宏观经济企稳和上下游产业链复苏,天然橡胶行业将摆脱至暗时刻逐渐走出低谷。这是业内人士普遍的看法。

  天然橡胶产业是国民经济的基础产业,与宏观经济密切相关。随着国内外主要经济体陆续复工复产,社会经济活动和日常生活逐步恢复,与其相关的汽车等下游产业链日趋好转,从宏观层面支持天然橡胶行业筑底企稳。

  今年以来,受新冠肺炎疫情影响,全球经济受到巨大冲击。据世界银行发布的《全球经济展望》预测,今年全球经济将萎缩5.2%,这是自二战以来最严重的衰退。“欧盟在预算基础上设立总额7500亿欧元的‘恢复基金’;美国财长表示另一个总值万亿美元的刺激计划也正在制定中。”宝城期货分析师陈栋介绍说,为了遏制疫情对实体经济的冲击,世界多个国家陆续采取放宽流动性的经济政策。

  “在全球经济复苏的主基调下,二季度我国宏观经济呈现稳步回升态势,经济增速由负转正,主要指标恢复性增长,经济运行稳步复苏。”陈栋预计,三季度我国经济将继续向好。从国内外宏观经济来看,流动性宽松格局至少在今年下半年不会改变,这将刺激天然橡胶全行业复苏,有利于市场价格筑底企稳。

  “近期东南亚产胶国疫情防控取得一定进展,经济活动陆续恢复。进入7月份后,产区天气向好,天然橡胶产出环比增加,但产量仍明显低于去年同期水平。”金联创天然橡胶分析师宁介绍说。

  上半年,受旱情与疫情的双重拖累,天然橡胶产量大幅下降。数据显示,今年上半年,天然橡胶生产国联合会国累计产量为485.52万吨,较去年同期减少41.1万吨,为近年低点。虽然目前东南亚主产区纷纷增产,但仍难弥补上半年损失。

  据宁介绍,虽然目前泰国天然橡胶主产区降雨稍有减少,原料产出逐渐增加,但鉴于7~9月份正值泰国南部雨季,预计阶段性供应偏紧将时有发生。

  马来西亚天然橡胶主产区天气良好,割胶正常,原料产出陆续增加中。受疫情防控等因素影响,今年开割时间略微延迟一两周,且因胶市低迷,开割初期胶农割胶积极性不高,导致原料增加缓慢,目前产量低于往年同期。

  印度尼西亚天然橡胶主产区正值旺产季,但因该国新冠肺炎疫情仍较为严重,且全球胶价处于偏低,割胶工作并不顺畅,导致印度尼西亚天然橡胶产量偏缓。

  “由此可见,虽然东南亚天然橡胶主产区供应正处于增加过程中,但因今年部分产区开割时间推迟,且开割后因天气等因素影响,产能将受到一定。”宁认为,后期即使产量提高,也难以弥补上半年的损失,年内天然橡胶产量同比下降已成定局。

  从国内来看,往年此时已是新胶大量上市流通的时候,但今年受干旱天气、病虫灾害以及疫情影响,国内主产区已延迟一两个月开割。目前,我国主产区进入雨季,将影响正常割胶。供应受限,有望给天然橡胶市场带来支撑。

  “国内车市恢复情况好于预期,重卡市场的表现尤其亮眼。”中信建投期货分析师李彦杰认为,轮胎乃至终端车市向好为天然橡胶行业走出低谷提供了主要动能。

  天然橡胶主要用于轮胎生产,而轮胎需求强弱又取决于终端车市的景气度。在前期积压需求集中以及国内多地积极推出促进汽车消费政策等因素推动下,二季度国内汽车销量呈现正增长,车市恢复情况明显好于预期。

  中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋介绍说:“复工复产推动汽车行业二季度产销大幅回升,总体表现好于预期。上半年,国内汽车产销量分别为1011.2万辆、1025.7万辆,降幅较一季度末大幅收窄28.4个百分点和25.5个百分点。下半年市场将进入相对平稳的发展阶段。若下半年市场恢复得好,全年车市降幅可能会恢复到10%以内。”

  “二季度汽车市场的整体回暖主要得益于商用车特别是重卡市场的亮眼表现。”李彦杰进一步介绍说,作为天然橡胶需求晴雨表的重卡市场,今年一季度表现惨淡。而随着国内疫情有效控制,一季度车市的需求在二季度被快速,重卡需求迅速反弹,销量出现井喷。上半年,国内重卡市场累计销量同比大幅增长24.14%。随着基建与物流恢复,叠加国Ⅲ及以下排放柴油货车提前淘汰政策持续发力,今年重卡销量有望超过140万辆,创历史新高。

  总体而言,在全球流动性持续宽松的背景下,我国经济形势积极向好。行业基本面上,天然橡胶产区减产预期强烈,下游汽车领域需求逐步恢复,供需结构有望改善,这将托举天然橡胶行业摆脱阴霾向好发展。



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